8月20日，A股市场展开反弹，四大指数集体收涨。截至收盘，上证指数报3903.72点，涨0.24%；深证成指报13972.78点，涨0.59%；创业板指报3495.59点，涨0.64%；科创综指报1957.92点，涨0.20%。沪深北三市全天成交20939亿元。从盘面来看，全市场近4100只个股上涨。尽管个股普涨，但市场分化依旧明显，除了医药生物板块全天表现突出外，房地产、贵金属等题材轮动较快，持续性不强。
医药生物板块全线爆发
昨日，医药生物板块全线爆发，疫苗、细胞免疫、重组蛋白、基因测序等方向纷纷走强。截至收盘，板块内近40只个股涨停，三元基因以30%幅度涨停，百克生物、石药创新、莱美药业、悦康药业等多只个股以20%幅度涨停。
消息面上，美国生物技术企业莫德纳公司与制药企业默沙东公司8月19日宣布，双方联合开发的个性化mRNA癌症疫苗联合帕博利珠单抗（Keytruda）疗法在针对高风险黑色素瘤患者的三期临床试验中取得了积极结果。两家公司计划与监管机构沟通，推进该疗法的上市申报。
西南证券医药团队表示，本轮药品行业行情的持续性将显著强于以往，这个判断基于三点：第一，医药行业是科技板块资金流出后较好的承接方向，创新药具备显著的科技属性，产业链业绩确定性较强，具备吸引增量资金的基础条件。第二，创新产业链上游CXO半年报业绩普遍向好，行业复苏信号明确，目前仍处于医药基金净值修复阶段，行情大概率不会过早结束。第三，中国药企全球化发展已现雏形，国内药企在交易中保留更多权益与主导权，叠加头部创新药企创新药收入占比已发生质的飞跃，中国药企走向全球化的支撑基础愈发坚实。
光通信板块局部拉升
昨日，光纤、CPO（共封装光学）等光通信相关概念震荡拉升。截至收盘，万隆光电以20%幅度涨停，太辰光、联特科技、蘅东光涨逾10%。
国家统计局此前披露的数据显示：1至7月，光纤制造业、互联网和相关服务业投资同比分别增长29.9%和41.3%；7月，光纤、3D打印设备产量分别增长21.1%和65.7%。
光通信的高景气度在上市公司业绩中亦有所体现。广发证券研报认为，2026年下半年，以NPO（近封装光学）/CPO为代表的新型光互连产品将加速落地，多种技术路线并行推进。其叙事逻辑有望在2026年下半年逐步强化，龙头公司有望率先受益，持续看好光通信行业景气度与龙头公司远期增长空间。长期来看，光通信仍然是AI硬件中斜率最陡峭的细分赛道。
机构：修复行情有望延续
展望后市，英大证券研报认为，当前市场正处于磨底与科技去伪存真的双重进程之中。消费、医药、高股息板块与科技成长轮动，后市指数仍有再度冲高的可能。综合来看，国内基本面的支撑及科技产业趋势未变。当前市场整体仍处于自阶段低点以来的反弹通道中，短期波动更宜定性为上升途中的震荡整固。操作上，建议投资者摒弃追高思维，以逢低关注为主。
招商银行研究院发布报告称，科技自立自强与国产算力仍是市场核心主线，半导体设备、晶圆制造、先进封装等方向具备订单与业绩支撑，AI产业仍处于高景气与快速发展阶段。中期来看，部分板块已具备盈利驱动上涨的条件，科技板块有望逐步转向盈利驱动，但上行空间收窄、内部分化或加剧，参与时宜下调收益预期，将风险控制放在与进攻同等重要的位置。
中金公司李求索团队发布观点称，近期市场回调主要由海外AI负面叙事再度增加、全球部分国家长端国债收益率抬升等外部多项利空因素触发，短期等待外围叙事和流动性好转，A股市场修复行情有望延续。
配置层面，李求索团队建议关注两大主线：一是精挑细选景气成长产业。光通信、PCB（印制电路板）等AI基础设施相关环节高景气状态在今年确定性仍较强，较多创新药公司进入临床数据验证阶段，值得自下而上关注。二是周期改善的行业。综合考虑地缘局势与产能周期位置，关注业绩向好及供需格局改善的领域，如电网设备、石化化工、工程机械，以及受益于资本市场向好的非银金融等行业。
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